昨日沪指围绕3900点反复争夺，振幅近3%，临近尾盘大盘发力上攻，国企改革、电力、房地产板块崛起推动指数上行，两市逾2500股上涨，逾百股涨停。截至收盘，沪指涨1.76%报3954.56点，成交5787亿元；深成指涨2.12%报13395.18点，成交4961亿元。盘面上，板块近乎全线上涨，商贸代理、公共交通、电力、互联网等板块大幅上涨。
　　
瑞银近日发布电子元器件行业研报指出，全球LED芯片供需总体平衡，产能过剩局面进一步缓解，照明逐渐成为LED产业最主要的应用，利好中国LED产业链，未来LED芯片厂商最为受益，个股方面，最看好龙头股三安光电，其次看好华灿光电和乾照光电。
 
首先瑞银解释了LED概念，LED是一种化合物半导体器件，能将电能转化为可见光或者不可见光。LED采用电场发光，对比传统光源，LED光源具有发光效率高，寿命长，能耗低，体积小，无污染，低辐射等特点。2013年以来，LED照明渗透率快速提高，拉动LED芯片需求，目前LED广泛应用于照明，显示屏，信号指示，汽车，手机，电视等多个领域。
　　
全球LED市场自2011年以来，出现了严重的供大于求。这主要是由于中国政府推进节能减排，各地政府相继推出了鼓励LED芯片企业的政策，包括对于LED芯片生产核心设备MOCVD给予人民币800万元到1000万元的补贴。同时，LED背光电视需求增长，导致台湾、韩国LED厂商纷纷扩产，这导致全球LED芯片产能大幅提升，超出了需求的增长。
　　
2011年全球LED芯片的产能约为4420万平方英寸，而同期需求仅为3397万平方英寸，供需比高达130%。不过瑞银近期研究表明，由于全球主要LED芯片厂商新增产能有限，且需求持续增长，2014年全球LED芯片供需比从2011年的130%，下滑至104%，总体处于平衡状态，给LED产业链企业带来利好。
 

全球LED产能不再过剩
　　
受惠于全球逐渐淘汰白炽灯，以及LED照明产品价格的不断下降，全球LED照明的渗透率有望在2015年达到30%的水平。瑞银研究表明，照明应用对于全球LED芯片需求有望从2011年的17%，大幅提升到2015年的54%。中国作为全球LED照明产品生产基地，产量占全球的80%产量，最为获益。
　　
LED产业链一般分为上游LED芯片制造，中游LED芯片封装和下游LED芯片应用三个子行业组成。其中产业链最顶端的LED芯片制造行业准入门槛较高：既需要大规模的资金投入，也需要长期的技术积累。这也使得中国LED芯片制造企业自2011年以来大规模减少，瑞银预计目前中国能够大规模量产LED芯片的企业约为10家左右。
　　
从增长速度来看，2010-2014年，LED芯片行业产值年复合增长率达到32%，领先LED封装和应用行业。瑞银认为，随着中国LED产业的快速发展，LED芯片企业在产业链中最为受益，这主要是由于国家扶植力度最大，专利问题得到解决，中国LED芯片制造企业已经通过自行研发和行业并购，逐渐打破LED芯片专利瓶颈，产品技术持续提升，材料成本快速下降，且龙头企业毛利率和ROE水平最高。
　　
估值方面，LED产业链相关企业市场一致预期估值显示，市场预期LED芯片制造企业2015/16年PE估值水平分别约为40倍和28倍，高于LED芯片封装企业的35倍和25倍，低于LED芯片应用企业的54倍和39倍。